Блог

Sep 01, 2023

Reliance Steel & Aluminium (NYSE:RS) имеет довольно здоровый баланс

Анализ акций Ли Лу, внешний управляющий фондом, которого поддерживает Чарли Мангер из Berkshire Hathaway, не скрывает этого, когда говорит: «Самый большой инвестиционный риск — это не волатильность цен, а

Анализ акций

Внешний управляющий фондом, которого поддерживает Чарли Мангер из Berkshire Hathaway, Ли Лу, не скрывает этого, когда говорит: «Самый большой инвестиционный риск — это не волатильность цен, а то, понесете ли вы постоянную потерю капитала». Поэтому может быть очевидно, что вам необходимо учитывать долг, когда вы думаете о том, насколько рискованны те или иные акции, потому что слишком большой долг может потопить компанию. Важно,Компания Reliance Steel & Aluminium Co. (NYSE:RS) имеет долг. Но должны ли акционеры беспокоиться по поводу использования долга?

Долг помогает бизнесу до тех пор, пока у него не возникнут проблемы с его погашением либо за счет нового капитала, либо за счет свободного денежного потока. В худшем случае компания может обанкротиться, если не сможет расплатиться со своими кредиторами. Однако более распространенная (но все же дорогостоящая) ситуация заключается в том, что компания должна разбавить акционеров за счет низкой цены акций просто для того, чтобы взять под контроль долг. Конечно, положительная сторона долга заключается в том, что он часто представляет собой дешевый капитал, особенно когда он заменяет размывание компании возможностью реинвестировать с высокой нормой прибыли. Когда мы думаем об использовании компанией долга, мы сначала рассматриваем денежные средства и долг вместе.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Reliance Steel & Aluminium

Как вы можете видеть ниже, долг Reliance Steel & Aluminium в июне 2023 года составлял 1,14 миллиарда долларов США по сравнению с 1,65 миллиарда долларов США годом ранее. С другой стороны, у него есть 816,3 млн долларов США денежных средств, что приводит к чистому долгу примерно в 324,9 млн долларов США.

Увеличивая последние данные баланса, мы видим, что Reliance Steel & Aluminium имела обязательства на сумму 937,8 млн долларов США со сроком погашения в течение 12 месяцев и обязательства на сумму 1,88 млрд долларов США со сроком погашения после этого срока. Чтобы компенсировать это, у компании было 816,3 млн долларов США в виде денежных средств и 1,73 млрд долларов США в виде дебиторской задолженности, срок погашения которой истекал в течение 12 месяцев. Таким образом, его обязательства на общую сумму $268,7 млн ​​превышают его денежные средства и краткосрочную дебиторскую задолженность вместе взятые.

Такое положение дел указывает на то, что баланс Reliance Steel & Aluminium выглядит вполне солидным, поскольку ее общие обязательства примерно равны ее ликвидным активам. Таким образом, хотя трудно представить, что компания с оборотом в 16,3 млрд долларов США борется за наличные, мы все же считаем, что стоит следить за ее балансом.

Мы измеряем долговую нагрузку компании относительно ее прибыли, рассматривая ее чистый долг, разделенный на прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), и рассчитывая, насколько легко ее прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) покрывает проценты. расходы (покрытие процентов). Таким образом, мы учитываем как абсолютную величину долга, так и процентные ставки, выплачиваемые по нему.

Reliance Steel & Aluminium имеет низкое соотношение чистого долга к EBITDA, составляющее всего 0,14. А его EBIT покрывает процентные расходы в целых 39,2 раза. Таким образом, вы можете утверждать, что долги угрожают ему не больше, чем мышь — слону. Хорошо, что нагрузка Reliance Steel & Aluminium не слишком велика, поскольку ее EBIT снизился на 23% за последний год. Когда дело доходит до погашения долга, падение доходов не более полезно для вашего здоровья, чем сладкая газировка. Балансовый отчет, очевидно, является той областью, на которой следует сосредоточиться при анализе долга. Но в конечном итоге будущая прибыльность бизнеса будет определять, сможет ли Reliance Steel & Aluminium со временем укрепить свой баланс. Так что, если вы хотите узнать, что думают профессионалы, вам может быть интересен этот бесплатный отчет о прогнозах прибыли аналитиков.

Наконец, бизнесу необходим свободный денежный поток для погашения долга; бухгалтерская прибыль просто не сокращает его. Поэтому мы всегда проверяем, какая часть этого EBIT переводится в свободный денежный поток. За последние три года Reliance Steel & Aluminium обеспечила устойчивый свободный денежный поток, равный 55% ее EBIT, что соответствует нашим ожиданиям. Эта холодная наличность означает, что он может уменьшить свой долг, когда захочет.

Темпы роста EBIT Reliance Steel & Aluminium в этом анализе были действительно негативными, хотя другие факторы, которые мы учитывали, были значительно лучше. Нет сомнений в том, что его способность покрыть процентные расходы за счет EBIT довольно высока. Учитывая этот диапазон данных, мы считаем, что Reliance Steel & Aluminium находится в хорошем положении для управления уровнем своего долга. Но предостережение: мы считаем, что уровень долга достаточно высок, чтобы оправдать постоянный мониторинг. При анализе уровня долга очевидным отправным пунктом является баланс. Однако не весь инвестиционный риск находится в балансе – это далеко не так. Показательный пример: мы заметили